关于对股票及投资的最基础认知 一、什么是股票？  二、什么是股价？股价是怎样形成的？  三、为什么股价总是偏离内在价值？  四、为什么一定要把投资和投...

来源：雪球App，作者： 阿尔贝特，（https://xueqiu.com/1248054041/333921355）

一、什么是股票？

二、什么是股价？股价是怎样形成的？

三、为什么股价总是偏离内在价值？

四、为什么一定要把投资和投资分开？

五、你是怎样看待股票市场的？

一、 什么是股票

股票是一种所有权凭证，说人话就是证明这部分资产属于你而不是属于别人，这种凭证和房产证作用一样的，能够证明这些东西是你的。

从定义看，可能还是不好理解，下面从做生意的角度举个例子：假设你和一位朋友甲一起开了家咖啡店，每人出一半的本金，那么怎么证明这家这家咖啡店是你的资产呢？

显然要写一份正式的出资协议，并说明你拥有这家咖啡店的一半资产、责任和权益。

如果你们这家咖啡馆为了扩张，开更多的分店或者加盟店，选择上市融资借钱，假设咖啡店准备上市，那就要增加股票数量，那原来的股东权益会被稀释，但通过扩张，开更多的分店，就可以获得更大的利益。

同时具有原始股份的创始人、合伙人、核心员工能够获得变卖股份获得现金的机会。所以很多创始团队都是具有上市趋向的。

上市公司在二级市场发行的股票，就是把所有咖啡店总体打包，分成很多小份。

就是我们这些个散户买到的凭证就是很多小份。名义上是股票数量，本质上就是拥了上市公司的一部分。

所以巴菲特说，买股票就是买公司。理论上，如果您有实力把公司所有股票都买下，那么您就是这家公司的持有人。

二、什么是股价？股价是怎样形成的？

这家咖啡店为了扩张业务，上市借钱，就是不付利息，向投资人借钱，按照规定，一般设定股票的票面价格是1元。

想象一下你这作为家伙公司创始人，为了能够发行成功，会找到证券经销商代理发行。证券经销商会召集机构投资者进行询价。

创始人需要路演，向机构投资者说明公司商业模式，竞争能力，财务状况等等。机构投资者根据公司所处行业，根据宏观经济状况，未来发展潜力，根据公司到竞争能力，创始人的个人能力，团队管理能力等等方面，对比并参考同行业上市公司估值水平确定上市发行价。

估值方法有市盈率法，市净率法，市销率等。科技股还会根据客户数，营收额等进行估值。

所以你看，仅仅发行价都是很复杂。你还认为你真的懂得了股价的内涵了吗？

假设这家咖啡馆目前每年赚的纯利润是一个亿，收到的都是现金。目前上市发行一亿股，根据同行业公司平均pe20倍左右来计算，你这家咖啡馆上市发行价大概率在每股20元右。市值也在大约20亿左右。

这就股票初始价格形成的过程，当然不同行业。使用的估值方法不同，但大体思路类似。

你看，所谓股价，机构等定价资金和我们散户的角度完全不同，你看到的所谓股价很多时候和定价资金完全不同。真实的股价，实际上是一种整体的价值评估，而不是真你看到的多少元一股。用整体市值的角度，更能反映股票的价格。

三、为什么股价总是偏离内在价值

按照老巴的定义：公司内在价值是存续期间公司自由现金流的折现值。这句话不容易理解，简单讲一下就是公司从小长大到倒闭，除去各种成本，最后能够剩下的现金的总和。由于货币长期看总是贬值的，因此，这个现金总和需要打个折。

那么为什么市值总是偏离内在价值呢？

一般来说，公司的基本面是慢变化的，比如商业模式、竞争优势、周期区间财务数据，一段时间内基本是不变化的。财务函数按照披露时间，一个季度才更新一次。、而股票市场是快速变化的市场，受到大型政策、经济周期、突发事件、货币财政政策、技术革新、管理层、市场参与者情绪、假消息、小作文等等因素的影响下不断变化。

尤其市场情绪的变化早晚温差很大，造成上市公司的市值波动起伏很大。

另外，上市公司本身内在价值也是波动变化的，并非一成不变。这种双变化，共同导致了公司市值总是波动，并围绕公司的内在价值波动。

四、为什么一定要把投资和投机分开？

为什么一定要把投资投机分开来？只要赚钱不就完了么这个问题问得很好。

我还发现，价值投资者不排斥赚投机的钱，但是很多技术派，却拒绝赚价值的钱，拒绝涉及基本面的任何内容。

这种现象很奇怪，这里我们就这两个个问题好好聊聊。

投资和投机，在这个市场中都能够赚到钱，虽然仅仅差一个字，但是底层逻辑完全不同。

我们知道，市场上有三种钱：别人口袋里的钱、公司成长的钱和分红的钱。这三种钱的从从难度是：别人口袋里的钱>公司成长的钱>分红的钱。

对于价值投资者来说，这三种钱主要赚的是后两种钱，第一种钱如果市场给力，也不会拒绝。

而投机者主要赚的是第一种钱，也就是别人口袋里的钱。投机收益公式是：投资收益=股数X（卖出价—买入价）。要求必须有人意愿以更高的价格买走你手里面的筹码，玩的是博弈。

针对分红模式，其投资收益公式是：投资收益=股数X每股分红=（资金/股价）X每股分红。其利润来源与股价成反比，与分红成正比。

成长股投资模式的投资收益公式是：投资收益=（未来市盈率X未来净利润）—（目前市盈率X目前净利润）。假设未来市盈率和目前市盈率接近，那么影响投资收益的主要因素就是公司利润的增长。

而短期内，由于公司的利润变化不大，投资收益就变成：投资收益=净利润X（未来市盈率—目前市盈率）。与第一类赚别人口袋里的钱就很接近了。这就是属于价值投机的范围。

以上三种模式，一种与股价正相关，一个与股价负相关，一个关系不大。

这三种模式底层逻辑完全不同，第一种需要更多的傻子接盘，玩的是击鼓传花的游戏。第二种赚分红的钱，最喜欢熊市，用分红再投资，可以获得超额收益。第三种如果市盈率和净利润双提升，赚的是净资产和无形资产增值的钱和市场傻子钱，这就是著名的戴维斯双击。

我们每一个散户，都可以依据自己的性格特点、知识储备、学习力、执行力、任性洞察力的大小，构建自己的认知体系，直到成熟的投资体系。

五、你是怎样看待股票市场的

股市更像一面镜子，从我们人类知道自己的那天开始，就已经和动物界决裂了。

从脑科学的角度看，人脑分为原始脑、爬行脑和理智脑。前两者进化的时间更久，也更早。比如，男人看到街上的美女，往往是先看到其美貌和身材，而不是其内在才华，这个时候就是我们的原始脑和爬行脑在工作。

在大脑接收各种信息的时候，前两者其运行速度远远超过我们的理智脑。所以我们发现，一些人碰到事情就很冲动，就是原始脑和爬行脑更发达的缘故。

原始脑和爬行脑恰恰就是体现人类人性的部分。贪婪和恐惧是人类的两大情绪类型，这两种类型的情绪也是保护人类进化至今没有灭绝的原因之一。

由于股市距离钱太近了，每一笔都是收益或者亏损。导致面对股市的时候，人类受基因趋利避害影响，更容易作出冲动行为。从而放大了人类的情绪。

所以我们要从根本上认识市场，这里就是一个把资金换成能够钱生钱的资本的地方，而不是每天换筹码的地方。要克服多巴胺式的即时快乐。把这笔钱，就当成一门生意去做，让上市高管为你打工，而不是当成筹码，在赌场里博取快乐!